1. Оценка и отбор стратегических инвестиционных проектов 15 — страница 7

  • Просмотров 19806
  • Скачиваний 43
  • Размер файла 287
    Кб

условия применения анализа чувствительности.    Во второй главе «Оценка стратегических инвестиционных проектов в условиях неопределенности» проведен анализ существующих подходов к реше- 11 нию этой задачи в отечественной и зарубежной теории и практике; выявлены их преимущества и недостатки; предложен новый подход, основанный на применении Байесовых сетей.    Для учета фактора неопределенности при оценке

инвестиционных проектов могут применяться методы: создания и анализа сценариев, дерева решений, имитационного моделирования по методу Монте-Карло. Разработана модель оценки инвестиционных проектов, основанная на применении Байесовых сетей и диаграмм влияния, которая является основой экспертной системы поддержки принятия инвестиционных решений.    Байесоиа сеть - это направленный ациклический граф, где каждая

вершина является случайной переменной. Каждая вершина характеризуется набором возможных состояний и таблицей соответствующих условных вероятностей. Байесова сеть позволяет пересчитывать вероятности в сети при поступлении новой информации, что обеспечивает глобальный учет неопределенности. В последние годы интерес к Байесовым сетям значительно вырос, в том числе в области экономики и финансов, где проблемы, связанные с

неопределенностью, становятся все более острыми. Диаграммы влияния представляют собой разновидность Байесовых сетей. Диаграмма влияния позволяет в условиях неопределенности выбрать такую альтернативу, которая принесет наибольший ожидаемый выигрыш.    Разработанная модель легко настраивается с учетом параметров конкретного проекта, позволяет использовать как дискретные, так и непрерывные переменные, легка для

понимания и использования на практике.    В третьей главе «Учет реальных опционов при оценке стратегических инвестиционных проектов» рассматривается одно из наиболее перспективных направлений в области оценки стратегических инвестиционных проектов.    Основной недостаток методов, основанных на учете дисконтированных денежных потоков, в том, что они или игнорируют, или не могут правильно отразить возможность

последующего пересмотра руководством ранее принятых 12 решений. Традиционный подход основан на предположении о том, что после принятия решения о начале реализации инвестиционного проекта, руководство обязано строго следовать выбранной стратегии. В мире неопределенности и конкурентных взаимодействий реализация денежных потоков отличается от того, как это обычно представляется в рамках традиционного подхода. Поступает