1. Венчурный бизнес и его развитие в России — страница 9

  • Просмотров 6016
  • Скачиваний 59
  • Размер файла 217
    Кб

развития или расширения * В случае 100% продажи цели продавца (будь это корпорация, продающая свое подразделение, или человек, продающий то, что сам создал или унаследовал) представляют собой сочетание цены, продолжения (либо сохранения независимости) бизнеса, стремления к сохранению работы для менеджеров и персонала и т.д. * Для менеджеров компании, переживающей смену собственника, общей целью остается достижение такого

финансирования и такой структуры, которые обеспечат компании долговременный рост при тщательном соблюдении баланса с тем, что нужно отдать кредиторам из прибыли и прироста капитала. * Менеджеры при выкупе компании менеджментом обычно очень чувствительны в отношении собственной доли в приросте капитала. * Решая, в какой мере менеджеры будут участвовать в акционерном капитале, венчурному капиталисту нельзя забывать, что на

любой стадии развития компании он может оказаться в состоянии конкуренции с другими источниками денежных ресурсов, которые менеджеры могут признать более привлекательными, как, например, в следующих случая 1.3.1.1. Возможности привлечения средств для развития 1.3.1.1.1. Организованный фондовой рынок * В США организованные фондовые рынки - хороший источник средств даже для тех компаний на ранней стадии развития, которые понесли

существенные убытки. Фондовые рынки в Европе требуют демонстрации предыдущих достижений, на них дорого котироваться и они больше заботятся о защите инвесторов, чем о том, чтобы поощрять их выбрать свой профиль риска и инвестировать в соответствующие компании. Эти же причины ограничили доступ и более зрелого бизнеса в Европе к новым капиталам для расширения/развития. * Недавняя попытка преодолеть это положение - AIM (Alternative Investment

Market - Альтернативный рынок инвестиций) в Великобритании, который позволил собрать более $600 миллионов “новых” денег за первые 15 месяцев работы. Время покажет, насколько постоянным окажется этот источник инвестиций в будущем. Недавно появилась торговая система ЕАСДАК, на которую возлагаются надежды, что вскоре она обеспечит европейцам ликвидность, близкую к той, какой их американские коллеги пользуются уже давно * Часто бывает

так, что венчурный капитал служит идеальным мостом к выходу компании на ранней или более поздней стадии на фондовый рынок, ибо позволяет использовать вклад менеджеров венчурного фонда, находясь вне ограничений фондового рынка, а также максимизировать цену компании на момент ее котировки на рынке * Однако если выход на фондовый рынок в существенной мере будет определяться стремлением при случае похвастаться тем, что твоя