Адаптация отчетности предприятия ОАО Пивоваренная компания "Балтика" к зарубежным стандартам учета и анализа — страница 5

  • Просмотров 2892
  • Скачиваний 27
  • Размер файла 97
    Кб

собственных средств и свои дивидендные возможности. Эффект финансового рычага (ЭФР) - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита, несмотря на платность последнего: где ЭФРi - уровень эффекта финансового рычага i-го года; СНПi - ставка налога на прибыль i-го года ( берется фактическое значение с учетом льгот - Ф.№2 строки 150 «Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные

платежи»/140 «Прибыль (убыток) до налогообложения); СНПбаз = 933789 / 5491005 = 0,17 СНПотч = 1027550 / 7558457 = 0,14 ССбаз = 20345986 + 76348 + 279107 = 20701441 (тыс. руб.) ССотч = 24072765 + 108574 + 330463 = 24511803 (тыс. руб.) ЗСбаз = 2583369 + 9876 = 2593245 (тыс. руб.) ЗСотч = 3255904 + 9136 = 3265040 (тыс. руб.) СРСПi - средняя расчетная ставка процента i-го года *100%, где ФИi - все фактические финансовые издержки по всем кредитам за анализируемый i-й период - строка 070 Ф.№2 «Проценты к уплате». ЗСi - среднегодовая

величина заемных средств, используемых в анализируемом i-м периоде - Ф.№1. строки (590 «Итого по разделу IV»+ 610 «Краткосрочные займы и кредиты») ССi - среднегодовая величина собственных средств, используемых в анализируемом i-м периоде - Ф.№1. строки (490 «Итого по разделу III» + 630 «Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов» + 640 «Доходы будущих периодов» + 650 «Резервы предстоящих расходов» + 660 «Прочие краткосрочные

оязательства»). СРСПбаз = (30802 /2593245)*100 = 1,19% СРСПотч = (29523 /3265040)*100 = 0,9 %. Расчет эффекта финансового рычага приведен в таблице 3. Таблица 3.1.1.1 – Расчет эффекта финансового рычага Показатель Базовый период Отчетный период Ставка налога на прибыль 0,17 0,14 Экономическая рентабельность, % 21,62 29,72 Фактические финансовые издержки, тыс. руб. 30802 29524 Среднегодовая величина заемных средств, тыс. руб. 2593245 3265040 Среднегодовая величина собственных

средств, тыс. руб. 20701441 24511803 Средняя расчетная ставка процента 1,19 0,90 Дифференциал, % 20,44 28,81 Плечо финансового рычага 0,13 0,13 Эффект финансового рычага 2,12 3,32 Положительные значения эффекта финансового рычага как в базовом (2,12%), так и в отчетном (3,32%) периодах свидетельствует о том, что использование кредита, несмотря на его платность, приводит к приращению рентабельности собственных средств. Рост показателя ЭФР в 2005 г.

свидетельствует об увеличении рентабельности собственных средств за счет привлечения кредитов. 3.1.2. Расчет рентабельности собственных средств Рентабельность собственных средств: РССбаз = (1 – 0,17)*21,62 + 2,12 = 20,07% РССотч = (1 –0,14)*29,72 + 3,32 = 28,99%. Оптимально ЭФР должен быть в пределах уровня экономической рентабельности активов. По расчетам видно, что ОАО «Пивоваренная компания «Балтика», используя в анализируемом 2005 г. кредиты,