Анализ и совершенствование управления деятельностью компании — страница 5

  • Просмотров 1407
  • Скачиваний 26
  • Размер файла 97
    Кб

Рис. 2 показывает взаимосвязь ПНИ с основными коэффициентами: маржа и оборачиваемость. ПРИМЕР 4 Предположим, что руководство устанавливает 20% ПНИ в качестве намеченной цели прибыли. В настоящее время коэффициент прибыльности на инвестиции составляет 18%. Чистая прибыль после налогообложения ПНИ= = Общая сумма активов = Чистая прибыль после налогообложения х Продажи Продажи х Общая сумма активов Положение в настоящее время: 18%= 18000

200000 х 200000 100000 Есть несколько вариантов, которые помогут компании достичь поставленных ею целей. Вариант 1. Повысить маржу, оставляя оборачиваемость неизменной. Следуя по этому пути, необходимо сохранять действующие продажные цены и прилагать усилия к повышению эффективности производства с целью снижения расходов. Данный прием поможет снизить расходы на 2000$, не оказывая влияния на объемы продаж и инвестиции, и таким образом

добиться получения целевого значения 20% ПНИ, как это приведено ниже: 20%= 20000 200000 х 200000 100000 Вариант 2. Повысить оборачиваемость путем сокращения инвестиций в активы, сохраняя чистую прибыль и объем продаж неизменными. Компания может сократить оборотный капитал или продать часть земли, уменьшая инвестиции в активы на 10000$, не затрагивая объемы продаж и чистую прибыль, добиваясь при этом получения целевого значения 20% ПНИ, как это

приведено ниже: 18000 200000 200000 90000 20%= х Вариант 3. Повысить как маржу, так и оборачиваемость, избавляясь от устаревшего и избыточного товарно-материального запаса или путем проведения активной рекламной компании. Например, компания могла бы сократить на сумму 5000$ товарно-материальные запасы, тем самым уменьшив складские расходы на 1000$. Данный прием помог бы повысить величину ПНИ до целевого значения 20%. 19000 200000 200000 95000 20%= х Чрезмерные

инвестиции в активы — тот же сдерживающий фактор в отношении повышения рентабельности, как и чрезмерные расходы. В этом случае сокращение излишних товарно-материальных запасов помогает снизить стоимость их хранения и повысить одновременно как маржу, так и оборачиваемость. На практике вариант 3 является наиболее распространенным по сравнению с вариантами 1 или 2. УВЕЛИЧЕНИЕ ПРИБЫЛИ АКЦИОНЕРОВ ЗА СЧЕТ ИСПОЛЬЗОВАНИЯ ЗАЕМНОГО

КАПИТАЛА Как правило, высокая эффективность деятельности руководства компании, определяемая высокой или выше среднего величиной ПНИ, создает условия получения акционерами высоких прибылей на акции. Однако даже компании, управляемые не столь эффективно, могут обеспечить получение высокой прибыли на акционерный (собственный) капитал (ПАК), используя заемные средства. Один из вариантов формулы Дюпона, так называемая