Стратегия антикризисного управления предприятия — страница 15

  • Просмотров 32514
  • Скачиваний 1690
  • Размер файла 680
    Кб

определяющими состояние компании. Еще раз подчеркнем, что, как уже указывалось выше, на практике все виды банкротств достаточно перемешаны, и разделить их можно лишь условно по преимущественному фактору, определяющему его природу. Анализ первопричин несостоятельности предприятий крайне важен, так как причины «заболевания» предприятия определяют клиническую картину, которая, в свою очередь, определяет способы, формы и методы

«лечения». Действительно, как будет показано ниже, первые шаги антикризисного управления при выводе исследуемых предприятий из кризиса будут различаться в зависимости от исходных причин и условий их несостоятельности. Необходимо отметить, что разделение видов банкротств возможно при анализе стадии банкротства предприятия. Ретроспективные исследования предприятия-банкрота показывают, что, как правило, банкротство

созревало постепенно. Если сегодня предприятие не смогло оплатить свои обязательства, казалось бы, исключительно по внешним, макроэкономическим причинам, то отдаленной причиной этого может быть неверный, несоответствующий потенциалу предприятия выбор сферы деятельности, и ошибочная оценка емкости рынка, нерациональная организация управления; либо недостаточные капиталовложения в предприятие, неудачная инвестиционная

политика. Строгое разделение внешних и внутренних причин банкротства является практически невозможным, но выявление и анализ прошлых ошибок может помочь в достижении наибольшей финансовой устойчивости при различных неблагоприятных внешних обстоятельствах. Поэтому целесообразно выделить стадии банкротства предприятия. Например, Беляев С.Г. и Кошкин В.И. выделяют следующие стадии: скрытая стадия банкротства; финансовая

неустойчивость; явное банкротство [54, 94]. Проведем краткий анализ данных стадий банкротства: 1). Скрытая стадия банкротства. Характеризуется, в первую очередь, снижением «цены предприятия». Ученые Высшей школы предпринимательства и приватизации предлагают цену предприятия определять капитализацией прибыли по формуле: V = P / K, где V - ожидаемая цена предприятия; P - ожидаемая прибыль до выплаты налогов, а также процентов по займам и

дивидендов; K - средневзвешенная стоимость пассивов (обязательств) фирмы (средний процент, показывающий проценты и дивиденды, которые необходимо будет выплачивать в соответствии со сложившимися на рынке условиями за заемный и акционерный капиталы). Практика показывает, что если при снижении цены предприятия провести полный финансовый анализ состояния компании (например, по алгоритму, предложенному ниже), то действительно